Apesar de um aumento notável de 23% nas ações da MBRF (MBRF3) em apenas duas sessões, o Goldman Sachs reafirmou sua recomendação de compra para os papéis da companhia, mantendo o preço-alvo em R$ 27,80. A valorização expressiva das ações da empresa ocorreu após o anúncio de uma parceria estratégica visando a expansão no mercado halal, estabelecida com o Public Investment Fund (PIF) e a Halal Product Development Company (HPDC).
O Goldman Sachs avalia que o impacto positivo dessa colaboração transcende o potencial de crescimento inerente à nova operação. A instituição financeira destaca que a transação proporciona maior flexibilidade para a MBRF reduzir seu endividamento.
A MBRF tem direito a um dividendo especial único no valor de US$ 266 milhões no momento da conclusão do acordo, além de um investimento primário de US$ 113 milhões proveniente da HPDC. A instituição financeira ressaltou que, no futuro, quaisquer novos aportes de capital da HPDC serão divididos em partes iguais entre uma tranche primária e outra secundária, destinada à MBRF.
“Um dos principais fundamentos da recomendação de compra para as ações da MBRF reside na convicção de uma gradual desalavancagem nos próximos anos, impulsionada por fluxos de caixa consistentes da BRF, maior poder de precificação nos ativos remanescentes na América do Sul e pela solidez da National Beef nos EUA”, explicou o relatório.
O Goldman Sachs projeta que a trajetória de desalavancagem da MBRF pode ser acelerada em uma faixa de 0,1 a 0,2 vezes a dívida líquida sobre o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) nos próximos três anos, graças aos recursos provenientes da BRF Arabia.
Na visão do banco, as ações da MBRF ainda apresentam uma avaliação considerada atrativa, com um múltiplo EV (valor da empresa)/EBITDA de 5,4 vezes.
Fonte: www.infomoney.com.br
