O cenário político brasileiro, especialmente em um ano eleitoral, adiciona uma camada de complexidade à já desafiadora tarefa de construir e preservar patrimônio. Profissionais do mercado financeiro, atentos aos ruídos e incertezas que naturalmente emergem durante períodos pré-eleitorais, ressaltam a importância de uma abordagem prudente na alocação de recursos. A percepção predominante entre os especialistas é que as eleições tendem a impulsionar a volatilidade nos mercados, exigindo, por parte dos investidores, portfólios mais robustos e uma disciplina rigorosa. Longe de previsões arriscadas, o foco recai sobre a qualidade da análise, a diversificação estratégica e a manutenção de uma visão de longo prazo para navegar com segurança e proteger o capital.
A volatilidade como dado do jogo eleitoral
O período eleitoral é caracterizado por um aumento natural na incerteza, o que se reflete diretamente na volatilidade dos mercados financeiros. Este fenômeno exige dos gestores uma postura de cautela e um foco redobrado em estratégias que minimizem riscos e maximizem a resiliência dos portfólios, entendendo a imprevisibilidade como um elemento inerente ao processo.
Visão de resiliência e análise no longo prazo
Para Ian Cao, sócio-fundador da Gama Investimentos, a performance sustentável ao longo do tempo depende fundamentalmente da solidez da análise e da diversificação eficaz, e não de apostas direcionais baseadas em cenários políticos. Ele enfatiza que a resiliência e o foco em uma análise de crédito aprofundada são pilares para resultados consistentes, ecoando a filosofia de Howard Marks, que questiona a capacidade de gerar retornos significativos a partir de meros acertos macroeconômicos. Cao aponta a vasta quantidade de variáveis no mercado como um fator que impede a previsão precisa de suas reações, reforçando que a diretriz primordial da Gama é “manter-se longe de problemas” através de uma diligência rigorosa na seleção de ativos. Essa postura proativa na avaliação minimiza a exposição a surpresas indesejadas, independentemente do panorama político.
Equilíbrio e tática em cenários de incerteza
Bernardo Feijó, sócio da Kapitalo Investimentos, avalia que, embora o cenário global ainda ofereça suporte a ativos de risco – impulsionado por um crescimento econômico relativamente saudável e expectativas de cortes de juros em economias chave –, o ano eleitoral brasileiro impõe a necessidade de um posicionamento mais equilibrado. Feijó projeta que a definição do cenário eleitoral só ocorrerá próximo ao fim do ciclo, e até lá, a volatilidade será uma constante. Considerando que grande parte do afrouxamento monetário global já foi precificada, a Kapitalo tem ajustado suas exposições. A gestora mantém posições ligadas a juros em diversas geografias, mas de forma mais balanceada, adotando uma atuação tática nos fundos multimercados. Ele reitera que, no momento, a casa não realiza apostas direcionais, priorizando uma carteira capaz de resistir a múltiplos desdobramentos políticos.
Posicionamento estratégico diante da divisão eleitoral
A importância do equilíbrio é uma visão compartilhada por César Paiva, sócio-fundador da Real Investor. Ele observa que a eleição tende a ser bastante polarizada, com propostas políticas significativamente distintas. Diante disso, a preferência da gestora é por um posicionamento neutro, combinando em seus portfólios empresas domésticas com companhias exportadoras e ativos defensivos. Essa estratégia visa mitigar riscos específicos do mercado interno, aproveitando a resiliência de setores menos expostos às flutuações políticas nacionais e buscando equilíbrio entre o potencial de crescimento local e a proteção oferecida pela exposição a mercados externos ou segmentos mais estáveis.
Crédito, governança e diversificação global ganham destaque
Em um contexto de incerteza eleitoral, a seleção de ativos de crédito e a atenção à governança corporativa se tornam ainda mais cruciais. A diversificação internacional também emerge como uma ferramenta poderosa para mitigar riscos domésticos, protegendo o patrimônio contra eventuais turbulências localizadas e abrindo novas avenidas de crescimento.
Disciplina e análise profunda no segmento de crédito
No mercado de crédito, o calendário eleitoral intensifica a demanda por disciplina e análise detalhada. Aroldo Medeiros, CEO da Artesanal Investimentos, reconhece que a incerteza inerente a um ano de eleições aumenta a volatilidade, tornando indispensável uma seleção criteriosa das teses de investimento e uma proximidade contínua com os originadores de crédito. A estratégia da Artesanal Investimentos fundamenta-se em uma análise aprofundada e no relacionamento direto com quem origina o crédito. Medeiros explica que “estar na ponta do crédito, entender o que está acontecendo nas empresas e com as pessoas físicas” é um diferencial competitivo, especialmente em períodos de maior instabilidade econômica e política, permitindo uma tomada de decisão mais informada e segura.
Rigor processual e oportunidades em renda variável e crédito
Bruno Funchal, CEO da Bradesco Asset, destaca que a gestora combina uma maior exposição ao risco com um rigoroso processo de seleção para o próximo período. A Bradesco Asset busca capturar oportunidades tanto em renda variável quanto em crédito estruturado, sem jamais abrir mão de sólidos princípios de governança corporativa. Funchal ressalta que essa abordagem não se trata de um conservadorismo excessivo, mas sim de um “rigor de processo”. Ele identifica os segmentos mid-yield e high-yield como classes de ativos com maior potencial de valorização no atual ciclo de queda de juros, desde que as análises sejam robustas e a gestão de risco, impecável.
A importância da diversificação internacional para mitigar riscos
Além da seleção de ativos domésticos, Funchal enfatiza a importância estratégica da diversificação internacional, especialmente em um cenário de apreciação do real. Ele lembra que o Brasil representa uma parcela mínima, cerca de 1%, do mercado de capitais global. Assim, uma carteira globalizada é defendida como uma forma eficaz de mitigar tanto os riscos domésticos quanto os intrinsecamente ligados ao processo eleitoral, oferecendo um colchão de segurança e novas avenidas de crescimento que transcendem as particularidades do mercado local. Essa estratégia busca reduzir a concentração e aumentar a estabilidade do portfólio.
Visão estrutural e o longo prazo acima do ruído político
Apesar do ruído político e das flutuações de curto prazo, alguns gestores mantêm uma perspectiva estruturalmente otimista para o Brasil, reforçando a importância do longo prazo e da racionalidade nas decisões de investimento, vendo além dos ciclos eleitorais e focando em fundamentos macroeconômicos e demográficos.
Compromisso com o Brasil e foco em aposentadoria
Na Kinea Investimentos, a estratégia permanece firme e inalterada, independentemente do panorama governamental. Marcio Verri, CEO e sócio-fundador da gestora, afirma que a casa está “all in” no Brasil, com foco em produtos de longo prazo e soluções voltadas para a aposentadoria. Ele reconhece que o ambiente político pode gerar ruído, mas sustenta que isso não elimina as oportunidades de investimento. Verri argumenta que o investidor brasileiro, que tem suas despesas em reais, necessita alocar recursos em ativos que estejam alinhados a essa realidade, citando o elevado prêmio de juros no país como um atrativo, principalmente para estratégias de infraestrutura, que se beneficiam de horizontes de tempo mais amplos e da necessidade intrínseca do país.
Resiliência do agronegócio e racionalidade do gestor
Guilherme Grahl, sócio da Valora Investimentos, defende uma postura estritamente racional, apartada de quaisquer preferências políticas pessoais. “O gestor nunca pode ser torcedor. Tem que ser racional”, afirma. Ele destaca o agronegócio brasileiro como um setor que possui resiliência estrutural notável e uma sensibilidade reduzida a choques internos. Isso se deve, em grande parte, ao seu forte caráter exportador, que o torna menos dependente da dinâmica econômica e política doméstica e mais conectado às tendências e demandas globais, garantindo uma fonte de receita mais estável e previsível.
A lição de humildade e a aposta no horizonte estendido
Ricardo Espíndola, head de crédito da Porto Asset, sintetiza o desafio do ano eleitoral como uma “lição de humildade”. Ele recorda que o mercado já testemunhou diversas eleições no Brasil onde as expectativas iniciais foram contrariadas pelos resultados das urnas. A solução para navegar por esses períodos de incerteza, segundo Espíndola, reside em uma diversificação ampla e irrestrita, aliada a um foco inabalável no longo prazo. Sua mensagem é clara: “Você tem que jogar o jogo do longo prazo”, reforçando a ideia de que a paciência e a estratégia de horizonte estendido são fundamentais para o sucesso, superando as flutuações e os sentimentos de curto prazo.
Conclusão
Diante do panorama de um ano eleitoral, a unanimidade entre os gestores de investimento é a necessidade de cautela, disciplina e uma visão estratégica que transcenda o ruído político de curto prazo. A diversificação, tanto em classes de ativos quanto geograficamente, a diligência na análise de crédito e a priorização de portfólios resilientes são os pilares para a proteção e o crescimento do patrimônio. O foco no longo prazo e a racionalidade, desvinculados de paixões políticas, são apontados como os guias essenciais para navegar com sucesso pela volatilidade inerente a esses períodos e construir resultados duradouros.
FAQ
Por que o ano eleitoral tende a aumentar a volatilidade do mercado?
O ano eleitoral introduz um alto grau de incerteza política e econômica. As propostas de diferentes candidatos e partidos podem gerar expectativas conflitantes sobre os rumos do país, levando investidores a reajustar suas posições com maior frequência, o que, por sua vez, eleva a flutuação dos preços dos ativos e a volatilidade geral do mercado.
Quais as principais estratégias de investimento recomendadas para um ano eleitoral?
Gestores destacam a importância da cautela, da diversificação (incluindo ativos domésticos e exportadores, além de internacionais), da análise de crédito aprofundada e do foco no longo prazo. Manter portfólios resilientes, capazes de atravessar múltiplos cenários, e evitar apostas direcionais baseadas em previsões políticas incertas são cruciais para a proteção do capital.
A diversificação internacional é importante em um ano eleitoral brasileiro?
Sim, a diversificação internacional é amplamente recomendada. O Brasil representa uma pequena fração do mercado de capitais global, e a alocação de recursos em mercados estrangeiros ajuda a mitigar riscos domésticos e eleitorais, oferecendo proteção contra eventuais choques locais e oportunidades em outras geografias que podem estar em ciclos econômicos distintos.
Para tomar decisões de investimento mais seguras e alinhadas aos seus objetivos em qualquer cenário político, consulte sempre um especialista financeiro.
Fonte: https://www.infomoney.com.br
